Облигации федерального займа в этом году не будут популярны у населения. Население недоверчиво относятся к новым инструментами и это мы видим на примере ИИС. Альтернативой депозитам он не станет, потому что озвучивая в прессе доходность не учитывает комиссию банков. Кроме того, государство и само не рассчитывает на успех — этих облигаций в 2017 году. Объем их выпуска незначителен. Задача Государства привить населению вкус к покупке облигаций для того чтобы в дальнейшем расширить объем эмиссий и в дальнейшем использовать этот инструмент для покрытия дефицита государственного бюджета. Кроме того через этот инструмент можно вывести из тени серые деньги. Кроме того, этот инструмент может способствовать притоку средств из ближнего зарубежья. Еще одна цель – повышение финансовой грамотности населения. Как мы видим целей много и они долгосрочные.
Наш скептицизм относительно новых облигаций федерального займа связан и с тем, что история облигаций для населения в нашей стране не всегда была счастливой. Можно вспомнить историю облигаций на восстановление народного хозяйства 1946-1950 года, которые распределялись принудительно и впоследствии выплаты по ним были заморожены. В памяти народа с этими облигациями были связаны неприятные моменты ,когда нежелающих покупать эти облигации запирали в Красном уголке после работы и выпускали из заточения только после того как они подпишутся на облигации. В Западных странах таких «ужасов» не было.
Сейчас государство может отлично обойти без денег населения, поэтому доходность новых ценных бумаг высокой не будет. Население по-прежнему ориентировано на депозиты, причем доля рублевых депозитов в последнее время растет. А доля валютных снижается. Около 30% населения накапливают деньги на депозитных счетах банков, около 15% в золоте и драгоценностях и 10% в иностранной валюте. Маловероятно, что население переключится на облигации федерального займа – эта ниша занята депозитами.
Андрей Верников, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент».
